两年过去了,一张图看清那些要退市的中概股进展如何

摘要

从接到私有化要约到完成私有化退市,360历经了一年。因为整体环境发展良好,2011年360上市的时候,正赶上中国互联网公司的赴美上市潮,前后上市的还有优酷、土豆、当当、唯品会 等等,此后到2013年,阿里巴巴、去哪儿、微博、聚美优品也相继上市。

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文 / 腾讯科技 高国华

从接到私有化要约到完成私有化退市,360历经了一年。

因为整体环境发展良好,2011年360上市的时候,正赶上中国互联网公司的赴美上市潮,前后上市的还有优酷、土豆、当当、唯品会 等等,此后到2013年,阿里巴巴、去哪儿、微博、聚美优品也相继上市。

然而退潮期很快就到了。过去两年,企业IPO的数量不断减少,中概股选择私有化方式的数量却不断增多,造成整个股市迷之尴尬的局面。

据公开资料显示,2015年中资企业在境外进行IPO的只有14家,为过去三年以来的新低。而今年上半年,除了51Talk外,再无任何国内企业赴美上市的消息。

与此同时,2015年有33家在美上市的中国概念股收到了私有化要约,360正是其中一家。

借360退市之际,我们盘点一下这两年退市的中概股有哪些:

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从图中可以看出,25家正在进行或已经完成私有化的中概股中,有16家的私有化报价都低于发行价,如人人网、航美传媒等。(注:世纪互联、欢聚时代已宣布放弃私有化)

有的公司私有化进程非常快,进行了3个月到6个月不等的时间,但也有像世纪互联这样的公司,因为要约被撤回,私有化提出已经一年有余,但不得不搁浅。

大量中概股的私有化原因其实不外乎跟估值、交易、监管和套利这四个因素有关。

估值上,赴美上市的中概股价值被严重低估,所谓的“华尔街不懂中国”让大多数的公司都得不到应有的估值。

其次,中概股的交易量普遍偏低,没有交易量就相当于已经失去了持续融资的能力;

监管上,中概股在美国受到了决策上的严厉监督,中国公司本身存在的一些问题面临着强烈的法律风险,同时也给了一些做空机构可乘之机。比如麦考林自从上市开始,就被美国一些律师事务所盯上,应对了数次的诉讼,面临多次退市的压力,还曾通过并股自救,避免退市。

最后,其实就是为了回归套利,回归A股可能会实现股价的大涨。

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